骚虎永久入进站

近10年中有8年ROE高于15%或10%的对比中，虽然A股PE高于美股，但PB明显较低，这或许与A股公司盈利处于阶段性低位而美股处于盈利的阶段性高位有关，也可能与A股重资产属性的公司偏多有关。综合来看，A股中业绩较优的公司估值与美股相比已处于相对合理的水平。

过去我们保险公司有这样灾害保险，有其他的很多险种。在价格险的普及上目目前还不是特别广，正因为过去没有这样的市场培育，所以让农民自己缴保险费，现在还存在一定的困难。如果我们期货公司更大范围去推广“保险+期货”的项目，让更多农民获得期货的金融市场的服务的话，很现实的一个问题就是农民的保险费来源怎么解决。在中间环节的问题是，刚才谈到的问题是给农民报一个什么价？过去的做法是收入险期货价，虽然期货市场这么一些年，在服务实体上，都有很大的推广，但是还要大部分农民对期货市场，到底是个什么样的地方还是不太清楚。

2016年1月A股大幅调整后，中信有限再度强势出手增持中信证券A股。2016年3月4日，中信证券公告称，2月26日至3月2日期间，中信有限及其关联企业合计增持中信证券1.3亿股A股股份。增持完成后，中信有限持有中信证券股份总数由约18.89亿股增至约20.19亿股，持股比例由15.59%增至16.66%。

第三个问题是，做这么大的一个项目的话，这么大规模金融机构和期货子公司本身要承担很多风险。第一是对冲风险的问题，我们现在主要是涉及到这个期权之后，主要通过期货合约来对冲，所以它并不能对冲掉全部的风险。这是第一个问题，第二个问题，就是我们期货市场自容量刚才也讲到了。第三基于场内的市场的容量，场内市场的工具的缺乏，我们想在第三个方面，希望还是要大力发展场外是在成熟市场做法在国际市场的做法也是场内市场。最终只能作为我们场外的风险对冲的兜底的地方。这可能就是我们现在做“保险+期货”更大范围去做“保险+期货”项目所面临的几个问题，这是我的一些想法。

王远：现在就由我来跟大家说一下，针对郑商所的情况，目前的试点应该在现有的基础上，做到更加贴近上游参与主体需求。4月12日对云南百藏（音译）试点做了一个回访。喜的地方是参保对试点的效果比较满意，对赔付的效果。忧的地方是对试点提出了一些问题。主要是以下几个方面，很多农民希望在甘蔗种植的初期，获得保险。但是对于我们惩办单位来讲，把对冲期权的周期拉长，并不利于我们“保险+期货”的推广磨损来看，是试点遇到的共性问题。第二个在云南这个地方，以种植规模乘以当地的甘蔗每亩的产量，平均每亩产量6吨左右，山地是3—4吨。对那些在平地上种植的浙农不太公平，但是从保险的角度来来讲，我们并不能确定它的量是多少，所以我们在白糖上遇到了 比较个性化的事情。

另一个直观的数据是，央行已经注销逾30张支付牌照，不少中小支付机构已经“离场”。苏宁金融研究院分析认为，中小支付机构面临监管趋严、收入模式单一、缺少甚至无场景以及备付金利息消失等多种问题，业务模式创新和转型，迫在眉睫。连连支付相关负责人坦言，“考虑到国家针对第三方支付持续至今的强监管态势，第三方支公司在行业变局下普遍面临较大的持续盈利压力。”