yiqicao17c@gmail.c

6月份以来，即使央行采取了多种金融工具调节流动性供给，但整体资金依然偏紧，包括国债逆回购、银行间拆借利率等都纷纷上扬，上市公司资金问题不断暴露。不过，最新调查显示，银行家们却觉得贷款需求是在下降。调查报告显示对于资金的处理：倾向于“更多消费”的居民占24.7% 倾向于“更多储蓄”的居民占43.5% 倾向于“更多投资”的居民占31.7%

在债券型产品中，中长期纯债型基金净值比重小幅降至68.8%，资产净值继续小幅下降，降至5543.9亿元；混合债券型一级基金的净值比重升至15%，资产净值小幅回升至1214.8亿元，二级基金净值比重小幅增至7.1%，资产净值升至574.8亿元；短期纯债基金净值比重降至9 %，资产净值下降至726.6亿元。

三季度业绩预计断大幅下跌“新能源客车势必成为未来主流，即便在政府补贴全部退出后，新能源客车依旧有着强劲的竞争力。”这是中通客车董事长李树朋在2018年初的表述。然而，在10月11日发布的第三季度预报中，这家以新能源为核心开启“三次创业”的客车企业，其第三季度的业绩却出现断崖式下跌，预计跌幅超过九成。

综合而言，5月银行理财产品累计发行和到期量均较上月同时点所统计的数量上升，仅城农商行的理财产品发行数量比重上升，而国有银行的产品发行量比重下滑幅度较大。从发行期限来看，3-12个月内的理财发行比重提升。5月大部分银行理财产品收益率继续下行，但是下滑幅度较上月收敛，其中1-6月内期限的保本型理财收益率上升。下月为年中节点，预计发行量和收益率均会小幅上升。

在此背景下，三大运营商上半年的营收纷纷出现下滑。面对业绩压力，运营商已难以再走“以价换量”的低效竞争模式。笔者认为，第一步5G套餐将主要借助网速的提升来继续推进“提速降费”目标，而在价格方面并不会低于现有的主流4G套餐。事实上，网络建设状况也决定了商用初期的资费没有必要过于低廉，也不会过于低廉。年内，三大运营商的5G基站仍将以NSA基站为主，SA基站的铺开还需要等到明年。如果第一批5G套餐没有一定的价格门槛，暴增的5G用户可能会加重4G网络的负担，影响运营商的基本盘。

该行称，维达高端产品在第三季维持强劲增长势头，并占总纸巾销售约20%，去年其占比只有约15%。尽管宏观经济疲软，但管理层看不到中国高端消费有减弱迹象，相信维达优越的市场定位可持续受惠于中国消费升级的趋势。此外，期内个人护理收入也由上半年的同比跌1.3%，恢复增长至5.2%，主要受东南亚市场婴儿产品恢复增长，以及中国女性护理产品增长强劲所带动。